電力設備新能源行業子板塊眾多,每個細分板塊處于不同的行業生命周期。電力設備已經進入成熟期,新能源正在從成長期向成熟期過渡,新能源汽車正處于成長期初期,整體電新板塊攻守兼具。2017 年我們建議投資者堅守確定性較高的子版塊如:風電、新能源乘用車、電改等:同時高度關注正在發生變化細分行業如:新能源物流車、三元電池、鈷、儲能等,伺機而動出奇制勝。

 

    根據產業發展規劃200 萬輛目標,假設2016 年全年新能源汽車銷量為45 萬輛,則到2020 年新能源汽車行業CAGR 可達40-50%,仍然將處于高速增長階段。隨著供給端騙補整頓和準入門檻提高,行業將實現低效產能淘汰,助力優質企業成長,隨之新能源產業也將從雨露均沾的普惠式扶持階段過渡到強者恒強的競爭格局。下游整車供給側結構調整,車樁運營起步,我們看好世界范圍內乘用車的電氣化趨勢;中游鋰電進入優質整車供應鏈是競爭關鍵,電池技術的進步需要重點關注;上游材料鋰膜國產替代,高端材料不斷提升,關注銅箔和鈷補漲等等。

 

     2016 年下半年,我們兩篇行業報告推薦風電行業。在當下時點,我們對風電行業梳理,結合調價預期、機組招標和棄風限電三個維度監測風電行業基本面變化,細微中尋找行業機會。光伏行業,電價調整仍將會帶來一定程度的搶裝,關注高效路線帶來的結構性行情;儲能行業,新能源和電改提供機會,儲能商業化逐步推進,用戶側分布式電源和智能微網對儲能有著現實的需求,而整個電力系統也在由集中管控模式向集中管控為主和分布式管控為輔的發向發展。